重慶啤酒業績下滑，燕京啤酒爭搶第四名

中華網財經

文|楊澤世

（600132.SH）增長計劃落空。

近日，重慶啤酒披露2024年業績快報，營業總收入、淨利潤均同比減少，與此前計劃的“營收中到高個位數增長”背道而馳。

重慶啤酒壓力何在？2024年，天氣成為啤酒行業叫苦的因素之一。同時，啤酒需求減弱，消費習慣也有所改變，核心消費場景現飲承壓。由此，多家啤酒上市公司業績表現不佳，其中包括、百威亞太等。

於重慶啤酒而言，主力產品受到影響。該公司管理層曾指出，2024年前三季度，高檔品牌主營業務收入有所承壓。而高檔品牌收入占該公司收入的半壁江山。

就在重慶啤酒下滑之時，加快追趕步伐，雙方的差距正逐漸縮小，中國啤酒行業第四之爭進入白熱化階段。

增長乏力

重慶啤酒總裁李誌剛曾用“相對比較平穩，略有增長”來形容重慶啤酒2024年前三季度的表現。

然而，從具體數據來看，重慶啤酒的業績增長已現疲態。去年前三季度，重慶啤酒營收僅同比增長0.26%，淨利潤同比減少0.9%。其中，第三季度營收同比減少7.11%，淨利潤同比減少10.1%。

近日，重慶啤酒披露的2024年業績快報進一步印證了這一趨勢。該公司去年實現營業總收入146.45億元，同比減少1.15%；歸屬於上市公司股東的淨利潤12.45億元，同比減少6.84%；扣非淨利潤12.22億元，同比減少7.04%。

該公司對於業績下降如此解釋，受啤酒消費場景和消費習慣轉換的影響，啤酒行業在餐飲和娛樂渠道等現飲消費場景承壓，重慶啤酒營業總收入較上年同期有所下降。重慶啤酒通過加速開拓非現飲渠道並提升罐化率，積極應對上述變化趨勢。隨著數字化進程的不斷推進，重慶啤酒加大了信息化投入，信息服務費用較上年同期有所增長。

該公司仍強調，盡管整體銷量下滑0.75%，全年高端啤酒銷量占比依然實現提升。

值得一提的是，重慶啤酒曾對2024年啤酒行業前景持謹慎樂觀態度，計劃實現營收中到高個位數增長。現在，該計劃已成泡影，業績未升反降。

開源證券分析師在研報中指出，2024年四季度需求持續疲軟，重慶啤酒去庫存趨勢下，啤酒銷量、噸價承壓，下調2024年-2026年歸母淨利潤預測。重慶啤酒預計2024年銷量同比減少0.75%，預計主因餐飲消費疲軟、雨水天氣增多等影響，噸價同比下降0.4%，主因現飲渠道占比下降影響。

“重慶啤酒營收未能實現預期增長，且呈現下滑趨勢，與其高端化增長放緩存在一定關聯。”酒業專家肖竹青表示。

近年來，高端化產品成為啤酒企業們的抓手。2021年，重慶啤酒高端係列爆發，以烏蘇、嘉士伯、1664為代表的高端係列產品銷售收入同比增長43.47%。但是，這樣的增長態勢在2022年消失，該係列銷售收入僅同比增長5.67%；2023年同比增長5.18%。

重慶啤酒高管向投資者透露，受外部消費環境及部分地區的極端天氣影響，2024年前三季度，高檔品牌主營業務收入有所承壓，但高檔品牌裏嘉士伯品牌、風花雪月品牌依然保持增長。

開源證券研報顯示，2024年，分產品看，預計樂堡、嘉士伯、風花雪月等產品銷量有所增長，烏蘇、1664等產品銷量有所下降。2024年四季度預計銷量同比減少8%，預計主因重慶啤酒消化庫存壓力、發貨放緩疊加基數影響；噸價同比減少3.7%，主因高端產品去庫存導致結構下降。

“重慶啤酒在高端市場的競爭壓力較大，華潤雪花、青島啤酒、百威在高端領域不斷發力，搶占市場份額，這使得重慶啤酒在高端市場的份額增長受限，進而影響了其整體業績表現。”肖竹青指出。

對手緊逼

華潤啤酒、青島啤酒、百威亞太、重慶啤酒、燕京啤酒為中國啤酒行業頭部企業。但在2020年之前，頭部的格局並非如此。

2019年，重慶啤酒的營收約36億元，而彼時頭部企業均已過百億，重慶啤酒與之有著肉眼可見的差距。

2020年底，重慶啤酒控股股東嘉士伯將其在中國控製的啤酒資產注入重慶啤酒，重慶啤酒成為嘉士伯在中國運營啤酒資產的唯一平台。此番重組使重慶啤酒一飛衝天，於2020年邁過百億門檻，進入一線陣營，營收超過燕京啤酒，位列行業第四。

重組後的首年，也就是2021年，重慶啤酒走上快車道，營收漲至131.19億元。當時，燕京啤酒營收不足120億元。

然而，這樣的增長僅是曇花一現，2022年重慶啤酒增速放緩。到2024年前三季度，重慶啤酒營收僅比燕京啤酒多逾2億元。

在重慶啤酒迷茫時，燕京啤酒還找到了增長秘籍，2024年的利潤表現與重慶啤酒截然不同。該公司2024年度業績預告顯示，預計歸屬於上市公司股東的淨利潤為10億元至11億元，比上年同期增長55.11%-70.62%。

燕京啤酒在公告中表示，2024年度，大力優化產品結構和銷售渠道，推進高端化、年輕化策略，銷量穩中有升，特別是大單品燕京U8銷量保持快速增長，成為業績增長的重要之一。同時，燕京啤酒加強成本控製，有效提升了運營效率。年度內，市場競爭力持續提升，淨利潤持續快速增長。

“燕京啤酒自提出‘二次創業，複興燕京’戰略後，通過產品創新、營銷改革和渠道拓展等措施，實現了業績的快速增長。其在高端市場也有所布局，推出了多款中高端產品，滿足了不同消費者的需求。”有熟悉啤酒行業人士指出。

“重慶啤酒的高端化戰略未能達到預期效果，導致其利潤增長受限。盡管公司在2024年高端啤酒銷量占比有所提升，但整體高端化推進速度仍顯不足。”上述人士進一步表示，“比如曾經的網紅大單品烏蘇，過去幾年增長很快，為高端貢獻明顯，但是烏蘇的增長逐漸開始放緩，其實就是產品逐漸歸於平淡，也影響到高端係列。”

“從中長期來看，高端化仍是必然趨勢，也仍有空間。高端化不隻是提價，而是要與提升產品品質同步推進，滿足消費者對高品質啤酒的需求。高端化也不隻是提升高檔產品的占比，各個價格帶內部的產品升級，也是高端化的重要路徑。”李誌剛曾表示，“公司整體體量還不算大，在行業裏體量怎麽能夠更好，拓展市場是重點。”

據悉，重慶啤酒正拓展非現飲渠道，針對該渠道，將加速中高端以上產品的全國分銷拓展並持續優化強勢市場的多價位產品組合，同時通過O2O即時零售平台強化線上線下整合，持續拉動門店動銷。2024年前三季度，重慶啤酒罐化產品占銷量的比例不斷提升。

打江山容易，守江山難，麵對燕京啤酒的追趕，重慶啤酒能否守住第四的位置？