期市晨昏線3.11（晚）：橡膠企穩了？還需驗證！

今天，國內期貨市場整體延續弱勢表現，商品指數回落0.19%，但值得注意的是，商品指數自上周四以來再次走出長下影線，同時依舊伴有相對較高的成交量，顯示出盤麵下方或存在一定的短期支撐。

先來談談近期備受關注的天然。對於橡膠本身而言，他的偏空因素一方麵體現在仍然處於累庫通道的青島庫存方麵；另一方麵體現在國內產區在臨近開割時點下所對應的良好物候條件，但最主要的是，由於我國天然橡膠有著80%以上的進口依存度，所以外盤橡膠，尤其是日本橡膠近期因需求擔憂所引發的暴跌行情，對內盤橡膠起到了強烈的帶動作用。

那麽從最新情況來看，我國天然橡膠需求恢複良好，輪胎廠成品庫存已經進入去庫模式，同時，我國半鋼胎開工率目前正處最近幾年的最高水平，並且全鋼胎的開工情況也同樣有著良好的表現，那麽在此背景下，考慮到現在全球橡膠原料仍處低產季，實際開割前的氣候條件仍然存在不確定性，再加上外盤因關稅所引發的需求擔憂情緒在近期已經進行了集中釋放，所以滬膠盤麵在1萬7一帶或許存在較強的支撐。

無論是天然橡膠還是，都在今天的日線圖表上走出了長下影線，屬於較為標準的看漲型K線形態，而這也是很多朋友關注橡膠的重要原因之一。那麽考慮到橡膠在此輪下跌行情中曾多次走出類似K線，但隨後均被迅速證偽，再加上今天的看漲型K線形態伴有交易量的收縮，在一定程度上對其效力進行了削弱，所以建議大家先不要貿然試多，重點關注明日盤麵能否繼續收陽驗證。

說完橡膠，咱們再來聊聊。當前，因新增產能投放所引發的供需過剩預期仍然是氧化鋁的主要交易邏輯，再加上隨著氧化鋁利潤的壓縮，工廠對原料鋁土礦的采購情緒有所降低，推動礦價偏弱運行，成本支撐有所塌陷，所以，市場對氧化鋁的整體情緒仍然偏空。

不過，繼周一市場傳出陝西某大型氧化鋁廠因為礦石不足而進行了減產之後，今天我的鋼鐵網再次表示根據最新調研情況，西南一大型氧化鋁廠將在4月初安排設備檢修，涉及產能480萬噸/年，檢修周期10天左右，初步預估影響產量在10萬噸以上。那麽補充一點，截至去年年底，我國氧化鋁開工產能8650萬噸，2025全年預計新增產能1000萬噸。

整體的趨勢方向是偏空的，供需邏輯也是偏空的，但檢修的消息能否讓盤麵走出一定程度的反彈行情呢？注意，今天日線圖表中的小K線同樣具有止跌企穩意味，盤麵最終何去何從，咱們拭目以待。

好，今天盤後的《期市晨昏線》就先分享到這裏，感謝您的收聽，咱們明早再見。

信息來源：光大期貨研究所、Wind、公開資料

撰稿：姚濤

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