全球資產再平衡：匯率成關鍵變量，中國資產配置窪地價值凸顯

王勝強調，全球權益資產配置格局正經曆曆史性調整。“當前全球投資者對美股的配置過度集中，而中國資產占比顯著偏低，這一失衡狀態存在係統性糾偏需求。”他分析稱，匯率將成為重要觀察指標——若人民幣進入升值通道，或將觸發國際資本對中國資產的戰略性增配。值得注意的是，2024年外資機構對中國的調研頻次已顯著回升，“即便非華裔投資者也重新將目光投向中國市場，這是全球資產再平衡的早期信號”。

國內資產大遷徙：房地產信仰鬆動，權益資產成新蓄水池

針對國內大類資產配置，王勝指出“資產荒”背景下權益市場性價比凸顯。“過去20年房地產作為核心配置資產的邏輯正在改變，房價止跌企穩雖可穩定預期，但難再吸引增量資金。”他援引曆史數據稱，1998年房改前A股波動劇烈，而房改後居民財富向地產轉移，直至2006-2007年才出現儲蓄大搬家；當前相似轉折點再現，“居民存款向金融資產轉移已成必然，債券收益率持續走低更強化權益資產吸引力”。

反內卷政策定調：新質生產力需平衡供需，重塑國際競爭力

對於中央經濟工作會議提出的“反內卷式競爭”，王勝解讀稱政策落腳點直指新質生產力發展。“政策並非全行業鋪開，而是聚焦於戰略性新興產業，旨在避免重複建設與低效競爭。”他特別強調，政策導向包含三重維度：一是遏製地方政府非理性招商引發的產能過剩；二是保障企業合理資本回報率；三是推動中國製造從“性價比”向“高質量溢價”轉型。“這場變革將重塑中國企業國際形象，為資本市場創造可持續增長空間”。

市場節奏研判：上半年蓄勢下半年突破，業績底或後移至2026

王勝預判，2025年A股將呈現“先抑後揚”走勢：“上半年需消化外部不確定性，但市場底部將逐級抬升；若房地產企穩與政策發力形成合力，下半年或迎來風險偏好驅動的指數級行情。”他對比2018-2021年周期指出，當前資本市場對地緣風險的定價更充分，“即便麵臨關稅等擾動，結構性機會仍將持續湧現”。對於盈利周期，他提示上市公司業績底可能延後至2026年，但“市場更關注邊際改善而非絕對低點”。

投資策略：聚焦三大確定性主線

王勝建議投資者圍繞三條主線布局：一是受益全球資本再平衡的⠤𝎤𜰥€𜨗籌⠯𜈩‡‘融、消費）；二是承接國內資產轉移的⠩똨‚ᦁ勉‡產⠯𜛤𘉦˜累內卷政策扶持的新質生產力標杆企業⠯𜈩똧믨㽩€ 、數字經濟）。他特別提示關注二季度政策窗口期與三季度匯率轉折點，“2025年將是夯實基礎、積蓄動能之年，牛市不會一蹴而就，但方向已然清晰”。

（注：本文創作借助AI工具，收集整理王勝的公開觀點撰寫成文）